3月份，中国居民消费价格指数(CPI)同比上涨仅0.7%，自2020年11月因疫情被压制极限后，再次接近通缩。
这一涨幅是近18个月以来的最低点，很难想象，在疫情防控政策调整3个多月后，在央行不断向实体经济增加货币供给、信贷加大投放、财政不断发力推动经济复苏的当下，物价指数却再次降到低点。
同期CPI组成部分的食品价格同比则上涨2.4%，影响CPI上涨约0.43个百分点；食品中，猪肉价格上涨9.6%，涨幅扩大5.7个百分点。非食品中，工业消费品价格由上月上涨0.5%转为下降0.8%，主要受能源和汽车价格下降影响。可以说，如果不是猪肉，中国经济几乎进入通缩。
整体物价指数很温和，一方面当然说明国内商品和服务供给充分，主要消费品供应充足，这与西方形成鲜明对比，正可谓：东方通缩、西方通胀，西方因为众所周知的原因在能源方面正面临着严重的通胀；另一方面，也可能预示着我们的消费者需求不足、支出动力不强，经济刺激政策传递效果不佳，经济没有热起来。3月采购经理人指数侧面反映了这一点，经过短暂回升后，3月PMI从上月的52.6又跌到51.9。
国内通缩的背景还有，就业市场不佳，很多行业薪酬待遇不断下降，越来越多的企业受到非市场化干预，降低职工福利、待遇，甚至要职工原价退回更早年度企业发放的福利，进一步打击了消费者的需求和支出信心与动力，负面强化了通缩预期。
这些都会阻碍经济的复苏，让经济活动处于低位期的阵痛和周期拉长。上面还是要尽快理顺发展的整体逻辑，不能一面打击着消费者的钱袋子、信心，一面还想鼓励消费者多花钱。
西方应对通胀的主要方式是加息，反之亦然，东方应对通缩的方式，降息或许也是个好办法。而且，2022年全年，商业银行累计实现净利润2.3万亿元，同比增长5.4%，这是大幅高于GDP增速的一个数据，还是在大多数行业信贷资产质量不断劣化后多计提拨备背景下取得的。
降息，能让企业少支出点贷款利息，为企业提高消费者薪酬福利创造空间，也让消费者们少支出点房贷、消费贷、车贷利息，各方合力，千方百计让消费者的钱袋子、信心鼓起来，不怕经济复苏不起来。
不过，降息要想起到很好的效果，让尽可能多的市场主体感受到温暖，还要解决市场主体在金融资源面前平等性的问题，特别是国有主体和民营主体的平等地位问题。
确实该降息了，至少通缩给了降息的空间和理由。
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